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2020-01-11 17:53:16

「澳门葡京游戏厅」融通基金张延闽:两因素致大涨 流动性的贡献功不可没

澳门葡京游戏厅,2月18日消息,今年以来,沪指涨幅超10%,深成指涨幅超16%,创业板涨幅超12%。对此挖掘基(ID:xlwjj)邀请顶级公私募基金进行解读。

融通基金张延闽表示,此轮上涨的推动力量来自于流动性和风险偏好两个方面。对2019年A股的判断相对乐观,并且认为机会大于风险。

以下是问答实录:

挖掘基:您如何看待近期的上涨,此轮上涨的推动力量是什么?对后市如何判断?

融通基金权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽:此轮上涨的推动力量来自于流动性和风险偏好两个方面。首先,年初至今海外资金通过沪港深净流入近850亿元,增量资金集中配置在了家电、食品饮料等板块;2月15日,央行公布的社融总量和结构均超出预期。其次,部分行业受到政策刺激的影响,风险偏好所提升,比如汽车家电板块受益于促进消费的措施,券商板块受到科创板推出和衍生品扩容等政策带动。

我们对2019年A股的判断相对乐观,并且认为机会大于风险,主要原因是:一、货币和信用政策持续发力,流动性非常宽裕;二、宏观经济并非如市场预期一样出现大幅下降,而是温和下滑,市场之前的估值收缩有些超调;三、中美贸易谈判初见成果,国内改革的有序推进能够提高风险偏好。

挖掘基:对于白马股接下来的行情,您认为会如何演绎?

融通基金权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽:对于短期的大幅反弹,我们保持冷静的态度。本轮反弹中流动性的贡献功不可没,市场在风险偏好提升的初期往往是“鸡犬升天”的行情,我们观察到不光食品饮料家电等白马股涨幅较好,一些“壳”公司商誉暴雷后涨幅更大。经过去年全年的估值收缩行情,我们认为少部分个股触及估值底部后已经开始反转,但是大部分公司仍然只会是反弹。在这个过程中我们仍然将保持定力,立足于长期价值判断,坚守优质资产。

挖掘基:接下来看好哪些细分行业?看好逻辑是什么?

融通基金权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽:我们看好三大类战略资产:金融、消费、科技。我们认为这三条赛道的长期股东回报好,并且出现大牛股的概率更高。改革开放40年之后,中国老百姓手中沉淀了巨大的社会财富,产生了对资产保值增值的诉求,不同阶层之间的消费分级现象,老龄化和工程师红利共存。这些都是未来在中国充满巨大投资机会的领域。

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